VC会选择什么样的项目进行投资？
VC会选择什么样的项目进行投资？
作者：孙萌（险峰长青副总裁）
从VC的机构角度来讲，什么样的项目是高质量的项目，什么样的标的是值得出手进行投资的。希望可以帮助到大家去思考。
市场上不是所有的项目都适合VC机构来投资，我们可以看到有非常多很挣钱的生意，如果你有能力做一个挣钱的生意，或者说能够做一家相对有成长性的，比较有生命力的企业，是非常好的事情。能不能拿到VC的投资，并不是项目是否优秀的标准。实际上从我们的角度来看，只有非常少的一类项目适合股权投资。VC投的是早期创业公司的股权，这种资产是没办法在公开市场上直接变现的，VC们其实要赌的，是这个项目在未来不算太长的时间里能够成长到足够大的体量，或者是独立上市，或者是被大公司并购，这是VC投资项目的最合理的两条退出路径。
从这个角度来看， VC投资的重要标准是有两个。
第一，这个企业一定要具有足够高的成长性和足够高的天花板。这个没有非常明确的定义标准，但是在行业内大家会有一些共识。例如我们现在看到的一些最火爆的市场，像今年比较火的两个共享单车的案子，原因是我们看到大概有几千万人出行的需求要被满足，尤其是短途的在五百米公里之内的需求，这是一个足够大的市场。前两年比较火的互联网金融的市场，也是比较直观的大市场。
从国家政策角度来讲，金融的准入门槛降低了，有很多以前只有银行做的事情，现在可以由互联网公司来做，这是一个几万亿的市场。也有一些相对没那么直观的市场，不太容易形成共识的赛道，比方说线下连锁型的企业，或者餐饮企业，当听到说面对几万亿的餐饮市场的时候，我心里会打一个折扣。原因是这类型的企业，当把它的用户的品位，用户的收入，还有用户的客群，用户的地理位置等要素做切分之后，你会发现每一个格子里面的市场，实际上并没有想象中的那么大。
另外是基于我个人经验进行的总结——这个市场里总共能够挣到的钱，我认为比较黄金的判断是一百个亿。通常情况下某一类的项目，面对的市场小于一百个亿的时候，考虑到竞争，可能还有效率提升造成的价格下降等问题，最终一个公司的收入也就是几个亿的规模，也不会是巨大的市场。因此通常小于100亿市场的案子，在我心里会归为小市场的类别。
第二个标准，我们希望找到是大的赛道的具有颠覆性能力的团队，这个其实是工作过程中相对比较难以做判断的一部分，也是我们会花很长时间去思考的一个部分。
具有颠覆性思维的团队，首先要有相对比较深的对于行业的思考。能够建立比较高的大局观，提出超越同时代的其他人的解决方案。
拿今年比较火的共享租车的项目来说，自行车存在了一百多年了，包括过去常见的有固定桩位的租车的行为也出现了很久。但是当投资人看到，Mobike通过抵押和租赁利用手机，改变大家拥有自行车的方式，把自己拥有变成了借车，再联想到说它面对的是一个巨大的出行市场，你就会觉得，这是一个性感到极致的项目。
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